O saldo primário está em baixa até no Banco Centra. A ata da mais recente reunião do Comitê de Política Monetária (Copom), divulgada na quinta-feira passada, deixou de trazer, pela primeira vez, os valores em reais para 0 saldo primário de 2013 e 2014.
Agora, o indicador da política fiscal que conta é 0 chamado "superávit primário estrutural", um cálculo que procura excluir do resultado os altos e baixos da economia. A ata informa, sucintamente, que ele é considerado como indicador fiscal para as projeções de inflação que determinam o juro.
A adoção do cálculo estrutural pelo BC foi anunciada em junho, na divulgação do Relatório Trimestral de Inflação. O documento contém um box que explica 0 dado. "O superávit primário é ajustado pelo ciclo econômico e exclui os efeitos de receitas e despesas extraordinárias". Na ocasião, o diretor de Política Econômica do BC, Carlos Hamilton, disse que esse cálculo, e não a meta de 2,3% do PIB anunciada pela Fazenda, era o mais adequado para a atual conjuntura.
Essa forma de cálculo é considerada mais moderna e é recomendada por organismos como o FMI. O próprio Ministério da Fazenda chegou a estudá-la, mas não a adotou.